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７月１０日宏觀雜談
作者：admin 發(fā)布于：2017-1-27 9:40 Friday
| [我的護(hù)欄立柱廠家] 2006年7月11日 07:38 |
| 今日宏觀方面，6月貨幣信貸增速下降。6月末，廣義貨幣M2增長(zhǎng)18.4%，狹義貨幣M1增長(zhǎng)13.9%，增速比5月份的19.1%和14%有所下降；6月份人民幣新增貸款3600億元，同比少增1027億元，改變了前5個(gè)月來(lái)信貸一直同比多增的特點(diǎn)。專家分析，6月份新增貸款同比少增，改變了前5個(gè)月一直同比多增的特點(diǎn)，這是一個(gè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的苗頭。其原因是央行前段時(shí)間一直從供需兩方面抑制信貸，在抑制需求方面提高了貸款利率，還通過(guò)發(fā)行定向央票、提高存款準(zhǔn)備金率等手段把商業(yè)銀行超儲(chǔ)率降下來(lái)，從供給方面直接抑制了信貸。從這點(diǎn)來(lái)看，信貸緩增跡象有望在下半年持續(xù)。 發(fā)改委賈銀松認(rèn)為目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中：固定資產(chǎn)投資增速高位加快，貨幣信貸投放仍然過(guò)快，外貿(mào)不平衡狀況突出，以及生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢(shì)較猛等四大問(wèn)題比較突出。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委近期赴湖南、湖北、安徽等省市的調(diào)查結(jié)果，汽車、護(hù)欄立柱廠家、銅冶煉、鉛鋅、水泥等12個(gè)行業(yè)投資擴(kuò)張速度加快。新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量增加，投資額約占城鎮(zhèn)投資規(guī)模的19.9%，占制造業(yè)的48.3%。據(jù)此，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)將2006年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)提高了2個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到18%。目前國(guó)家相關(guān)部門正在商議制定下一個(gè)階段的調(diào)控措施，未來(lái)，國(guó)家將依照經(jīng)濟(jì)杠桿原理，采取“點(diǎn)調(diào)節(jié)”和“預(yù)調(diào)節(jié)”的辦法，加強(qiáng)政策的針對(duì)性，減少政策出臺(tái)對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的傷害，同時(shí)加強(qiáng)效率，及時(shí)研究提出綜合性的政策措施建議。據(jù)了解，下半年發(fā)改委將嚴(yán)控新開(kāi)工項(xiàng)目、全面清理在建項(xiàng)目和嚴(yán)格審查各類擬建項(xiàng)目，加速淘汰產(chǎn)能過(guò)剩和生產(chǎn)能力落后的產(chǎn)業(yè)，并盡快分解和明確各地區(qū)降低能耗和主要污染減排的任務(wù)?！敖的芎暮蜏p污染將成為今后市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻的剛性指標(biāo)?！?BR>銀監(jiān)會(huì)表示，中國(guó)目前投資拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式弊端頻現(xiàn)。未來(lái)央行很有可能繼續(xù)調(diào)高存貸款率，同時(shí)讓人民幣保持緩慢升值。 分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)上半年的“排兵布陣”，今年財(cái)政支出已呈現(xiàn)出“有增有減”的格局。能源、科技以及涉農(nóng)支出等分享“大塊蛋糕”，基建投資等逐步“淡出”，財(cái)政基本實(shí)現(xiàn)“換位”。 財(cái)政“換位”表明，今后財(cái)政將承擔(dān)更多、更重要的宏觀調(diào)控戰(zhàn)略職能。調(diào)整國(guó)債資金與財(cái)政資金的支出方向，更多、更好地提供公共產(chǎn)品，解決財(cái)政“越位”和“缺位”并存的扭曲狀況，是今后財(cái)政“換位”的總目標(biāo)。同時(shí)，通過(guò)發(fā)揮財(cái)政的收入再分配功能，適當(dāng)調(diào)節(jié)投資與消費(fèi)的比例關(guān)系，推動(dòng)“投資型經(jīng)濟(jì)”向“消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變。專家同時(shí)提醒說(shuō)，減少重大國(guó)債項(xiàng)目投資也不能“急剎車”，必須遵循“適時(shí)、適度、漸進(jìn)”的原則。在國(guó)債投資安排力度減少的同時(shí)，可以通過(guò)逐年適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)經(jīng)常性建設(shè)投資來(lái)取代國(guó)債建設(shè)基金，以建立規(guī)范的政府投資機(jī)制和保持穩(wěn)定長(zhǎng)期的資金來(lái)源。 分析認(rèn)為，從目前的利率調(diào)控體系看，我國(guó)利率調(diào)控主要分為三種方式：一是對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)變化和貨幣政策需要，調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，發(fā)揮利率杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，還包括根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)利率的走勢(shì)，調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率，保持本、外幣利率政策協(xié)調(diào)；二是通過(guò)調(diào)整中央銀行利率引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率調(diào)整；三是通過(guò)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作引導(dǎo)市場(chǎng)利率。 分析認(rèn)為，人民幣匯率頻繁“破8”并不意味著短期內(nèi)人民幣將加速升值。從外匯市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，人民幣對(duì)美元匯率的變動(dòng)幅度明顯小于美元對(duì)歐元、日元等主要貨幣匯率的變動(dòng)幅度。這一現(xiàn)象表明，參考一籃子匯率之后，人民幣匯率保持了穩(wěn)定變動(dòng)的趨勢(shì)。歸根結(jié)底，國(guó)際市場(chǎng)主要貨幣匯率的相互變動(dòng)，減少了人民幣匯率加速升值的可能性。從目前出口貿(mào)易穩(wěn)中有升的形勢(shì)看，人民幣保持穩(wěn)定或以穩(wěn)定的步伐升值有利于我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展。因此，從國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的角度，必須給出口企業(yè)以足夠的時(shí)間適應(yīng)人民幣的進(jìn)一步升值。如果人民匯率過(guò)大過(guò)快的波動(dòng)，那么既定的各項(xiàng)配套改革措施將受到擾亂而無(wú)法順利實(shí)施。因此，各方力量都可能傾向控制人民幣升值的加速。良好而穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境使人民幣匯率可以避免各方面不必要的壓力。因此，按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則對(duì)匯率進(jìn)行合理有序的改革是完全可行的。 分析認(rèn)為，今后一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)處于利多與利空因素交織并存的大格局之下，隨著其價(jià)位的高低變化，將交替成為一段時(shí)期內(nèi)決定價(jià)格走向的主導(dǎo)因素，由此引發(fā)供求關(guān)系的不同變化。受其影響，全國(guó)生產(chǎn)資料后市行情的波動(dòng)不可避免。 聯(lián)合國(guó)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，在上個(gè)世紀(jì)90年代，由于出口的持續(xù)上揚(yáng)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直處于一個(gè)非常高的增速之中，高達(dá)10.1%；而同期，就業(yè)的增長(zhǎng)率卻只有1.1%?！疅o(wú)就業(yè)增長(zhǎng)’在東亞很多國(guó)家和地區(qū)都表現(xiàn)非常嚴(yán)重，尤其是中國(guó)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)沒(méi)有帶來(lái)高就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式越來(lái)越像低就業(yè)增長(zhǎng)或是無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)模式。 《報(bào)告》認(rèn)為：以服裝、紡織品和鞋等勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，供應(yīng)鏈向上端移動(dòng)，逐漸變成資本密集型產(chǎn)業(yè)。由此產(chǎn)生的就業(yè)機(jī)會(huì)變得越來(lái)越少。三大因素導(dǎo)致目前這種現(xiàn)狀，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期因素；結(jié)構(gòu)性調(diào)整的因素，比如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，一些舊的產(chǎn)業(yè)逐漸退出新的產(chǎn)業(yè)形成的時(shí)候，也會(huì)造成一些失業(yè)；經(jīng)濟(jì)體制改革因素，國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行改制重組，有一部分工人會(huì)下崗，形成失業(yè)。 二季度，消費(fèi)者信心指數(shù)94點(diǎn)。4至6月份指數(shù)分別為93.8、93.8和94.1點(diǎn)，與3月份（94.2點(diǎn)）基本持平。6月份，預(yù)期個(gè)人或家庭收入在未來(lái)會(huì)有所增長(zhǎng)或保持不變的消費(fèi)者占65%；認(rèn)為未來(lái)一年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的消費(fèi)者接近六成。 國(guó)際方面，原油期貨7日每桶下跌超過(guò)1美元，八月原油期貨合約收盤每桶跌1.05美元，至74.09美元 |
