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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
8月14日，記者從中國(guó)五礦商會(huì)獲悉，商會(huì)已向會(huì)員企業(yè)下發(fā)通知，提醒企業(yè)避免參加各投資銀行創(chuàng)設(shè)的鐵礦石掉期交易。
5月，英國(guó)金屬導(dǎo)報(bào)和環(huán)球鋼訊(SBB)就推出了鐵礦石價(jià)格指數(shù)，隨后，瑞士信貸和德意志銀行共同開發(fā)了鐵礦石的OTC柜臺(tái)交易市場(chǎng)，投資者可以在一定期限到期內(nèi)以固定的金額交易。瑞士信貸方面表示，自5月23日至今，已經(jīng)有160萬(wàn)噸鐵礦石在這個(gè)市場(chǎng)中成交，參與者包括不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)、礦山企業(yè)、貿(mào)易商和基金公司。
據(jù)悉，掉期交易(SWAP)是一種常見的場(chǎng)外交易(OTC)的衍生品，交易的合約是交易雙方依據(jù)各自特定需求度身定制的，并通過(guò)私下談判確定交易規(guī)模、價(jià)格和附加條件。
五礦商會(huì)表示，國(guó)際上掉期交易主要是由各大投資銀行創(chuàng)投，并由他們充當(dāng)做市商或代理商，與傳統(tǒng)的場(chǎng)外交易相比，掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)性較高。
事實(shí)上，國(guó)際礦業(yè)巨頭必和必拓公司此前一直稱應(yīng)推行更能符合市場(chǎng)供需狀況的鐵礦石定價(jià)方式，鐵礦石指數(shù)即是一種，必和必拓CEO高瑞思也在強(qiáng)調(diào)鐵礦石價(jià)格的指數(shù)定價(jià)機(jī)制。雖然必和必拓也對(duì)上述鐵礦石掉期交易表示支持，稱會(huì)參與其中。但據(jù)記者了解，必和必拓正組織數(shù)十人的專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)新的鐵礦石指數(shù)進(jìn)行研發(fā)。力拓的發(fā)言人則表示，需要了解更多以確定這種模式是不是更好地反映了市場(chǎng)的供需變化，是否要參與其中，但也會(huì)對(duì)更多的可能性持開放的態(tài)度。
首鋼計(jì)財(cái)部人士也表示，目前礦山企業(yè)正在推出的鐵礦石價(jià)格指數(shù)體系，會(huì)對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際鐵礦石的供求關(guān)系產(chǎn)生一定的影響，對(duì)“長(zhǎng)協(xié)”用戶的影響是比較大的，要對(duì)推出鐵礦石價(jià)格指數(shù)體系給予高度關(guān)注。
五礦商會(huì)在通知中指出，鐵礦石掉期交易采用的是相對(duì)分散的場(chǎng)外交易模式，與場(chǎng)內(nèi)集中交易有較大區(qū)別。一方面，場(chǎng)外交易的市場(chǎng)信息公開程度較小，市場(chǎng)參與者更難評(píng)估其交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，場(chǎng)內(nèi)交易是由交易所來(lái)保障雙方履約的，而場(chǎng)外交易沒有這種制度保障，因此，參與場(chǎng)外交易的投資者比參與場(chǎng)內(nèi)交易的投資者承擔(dān)了更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，鐵礦石掉期交易采用的結(jié)算價(jià)格是合約到期月英國(guó)《金屬導(dǎo)報(bào)》和環(huán)球鋼訊(SBB)公布的印度至中國(guó)現(xiàn)貨鐵礦石算術(shù)平均到岸價(jià)(CFR)。該結(jié)算價(jià)格不是基于集中公開交易價(jià)格，而是從各個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)采集、加工而成，其公正、透明和準(zhǔn)確程度低于在交易所集中交易形成的結(jié)算價(jià)格。因此，參與場(chǎng)外交易的投資者比場(chǎng)內(nèi)交易的投資者多承擔(dān)了一部分結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。
五礦商會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，場(chǎng)外交易受監(jiān)管的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于交易所場(chǎng)內(nèi)交易，場(chǎng)外交易沒有明確的法律和監(jiān)管制度，出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)后只能在合同糾紛的框架下解決。此外，投機(jī)者沒有持倉(cāng)限制，也沒有被要求在每天收盤后披露其持倉(cāng)頭寸，針對(duì)市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管相對(duì)薄弱。參與場(chǎng)外交易的投資者多承擔(dān)了一部分監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)無(wú)論在境內(nèi)、境外均應(yīng)盡量避免參加各投資銀行創(chuàng)設(shè)的鐵礦石掉期交易，以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
在6月23日力拓與中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家達(dá)成協(xié)議價(jià)后，必和必拓CEO高瑞思發(fā)表“交易價(jià)格與價(jià)格指數(shù)掛鉤”的觀點(diǎn)，認(rèn)為鐵礦石的定價(jià)機(jī)制應(yīng)該參考其他金屬資源的定價(jià)，并再次呼吁采用指數(shù)定價(jià)體系。而中方對(duì)此一直持反對(duì)態(tài)度。
中國(guó)鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生指出，鐵礦石指數(shù)實(shí)質(zhì)是一種期貨產(chǎn)品，在供方處于壟斷地位的情況下，該定價(jià)機(jī)制不是按照供需關(guān)系決定的，對(duì)供方有利，因此不贊成這種做法。(來(lái)源：上海證券報(bào))
