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寬松貨幣政策退出全球暗流涌動
作者：admin 發(fā)布于：2013-3-19 13:00 Tuesday
昨日，印度宣布上調(diào)銀行準備金率；以色列、澳大利亞先期已行加息……種種跡象表明，寬松貨幣政策退出策略在全球范圍內(nèi)已經(jīng)暗流涌動，甚至有經(jīng)濟體啟動緊縮周期。
寬松貨幣政策退出大幕始于8月。8月24日，以色列宣布將基準利率上調(diào)25個基點至0.75%，成為自去年9月以來金融危機全面爆發(fā)以來首個加息的經(jīng)濟體。之后的10月6日，澳大利亞央行將利率提高25基點至3.25%。而昨日，印度央行宣布，自11月7日起，將商業(yè)銀行法定流動資金比率由24%調(diào)升至25%，這也就意味著印度央行朝著收緊貨幣政策邁出了第一步。
接踵印度退出的或許是挪威。10月28日，挪威央行將舉行議息會議，分析師普遍預(yù)測其將會宣布加息，加息幅度為25個基點。行情還預(yù)期，新西蘭央行將在10月29日的議息會議聲明中放棄寬松立場。
分析師們普遍認為，目前著手退出寬松貨幣政策的國家，主要是在金融海嘯中受傷較輕或經(jīng)濟復(fù)蘇步伐較快的國家，前者如澳大利亞，過去一年多，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比僅一個季度為負，基本可以說并未陷入嚴重衰退；后者如印度，政府預(yù)估，截至2010年3月的財政年度，印度經(jīng)濟增長幅度將達6.5%-6.75%。
但隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，一個經(jīng)濟體的退出往往具有標(biāo)桿效應(yīng)。德意志銀行曾發(fā)布的一份研究報告指出，從澳大利亞央行加息的開始，就標(biāo)志著世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策緊縮周期的正式啟動。
對各國決定退出經(jīng)濟刺激政策的原因，分析師們普遍認為有兩點：對經(jīng)濟回暖的信心以及對通脹壓力的擔(dān)心，對兩者的平衡將決定加息的時機。
不過，對全球性加息時間表，荷蘭國際集團亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·康頓認為取決于相關(guān)經(jīng)濟體與美國和中國的經(jīng)濟整合度。他稱，與中國貿(mào)易和經(jīng)濟依賴度較大的經(jīng)濟體將會首批加息，相反，與美國經(jīng)貿(mào)聯(lián)系較大的，時間表將延后。蒂姆據(jù)此預(yù)測下一個加息的亞洲經(jīng)濟體將是韓國。(來源：濟南證券報)
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部分央行可能念響貨幣政策“緊箍咒”
由以色列、澳大利亞掀起的加息潮正在逐步逼近亞、歐地區(qū)。
印度央行27日發(fā)表聲明，在維持利率不變的同時，上調(diào)了通脹預(yù)期。該行同時宣布上調(diào)法定流動率(StatutoryLiquidityRatio簡稱SLR)，并要求銀行將更多的現(xiàn)金投資于政府債券,以限制其信貸增長。
貨幣政策的“緊箍咒”也即將在歐洲地區(qū)念響。挪威央行28日晚些時候?qū)⒐甲钚吕蕸Q定，行情普遍預(yù)計該行有望加息25個基點，這將使挪威成為此輪國際金融危機陰云漸散后全球第三個加息的國家，同時也是歐洲首個收緊貨幣政策的經(jīng)濟體。
印度悄然收緊貨幣政策
由于國內(nèi)通脹加速，亞洲第三大經(jīng)濟體印度開始收緊貨幣政策。該國央行27日發(fā)布聲明，將主要貸款利率──回購利率保持在4.75%不變，借貸利率保持在3.25%，但將通脹預(yù)期從5%上調(diào)至6.5%，將法定流動率由此前的24%調(diào)升至25%。法定流動率是印度國內(nèi)銀行按規(guī)定投資政府公債的存款所占比率，該比率上調(diào)將遏制信貸增長。此舉使得印度成為了二十國集團(G20)中繼澳大利亞之后第二個采取措施提高借貸成本的國家。
數(shù)據(jù)顯示，自2008年9月以來，印度央行已經(jīng)投入5.85萬億盧比(約合1300億美元)刺激經(jīng)濟發(fā)展，約占該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的9%。央行行長蘇巴拉奧表示，如此大規(guī)模的資金釋放已經(jīng)成為其“政策矩陣中的核心議題”,為阻止物價上漲，過去一年在經(jīng)濟衰退中采取的“非傳統(tǒng)”措施現(xiàn)在可以開始扭轉(zhuǎn)，但“扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)措施目前還不在考慮范圍內(nèi)?！?BR>
“我希望印度央行為即將到來的擴張性措施轉(zhuǎn)向做準備。”野村證券駐孟買經(jīng)濟學(xué)家瓦瑪表示，“目前經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)初步復(fù)蘇跡象，但同時也面臨上升的通脹壓力?！毙录悠滦钦辜瘓F駐印度經(jīng)濟師雷米亞也表示，央行的舉動意味著利率調(diào)整即將到來，“通脹壓力正在增強。”
挪威政策利率“過低”
早在一個月前，挪威央行行長耶德雷姆就曾公開表示，挪威房地產(chǎn)市場“已經(jīng)大幅并且過度上漲”，而政策利率則“過低”?；谶@一隱憂，挪威央行可能在10月28日宣布加息決定。此前澳大利亞央行宣布加息正是出于同一原因。
“挪威將在本月宣布加息，到2010年底利率可能升至4%?！比疸y集團經(jīng)濟學(xué)家卡帕迪亞做出上述預(yù)計。而在接受彭博資訊調(diào)查的20位經(jīng)濟學(xué)家中,有19位認為挪威央行將上調(diào)隔夜存款利息25個基點至1.5%，也有經(jīng)濟學(xué)家進一步預(yù)測可能調(diào)升至1.75%。
作為全球第五大石油出口國的挪威在今年第二季度就結(jié)束了此前六個月的衰退，經(jīng)濟增長達到0.3%。數(shù)據(jù)顯示，挪威9月失業(yè)率下降至2.7%，為歐洲地區(qū)最低，年零售銷售額實現(xiàn)連續(xù)三個月增長，而排除通脹因素外的房價也已回到危機高點前的水平。
挪威總理斯托爾滕貝格在上個月進行政府選舉時曾許諾，即使經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)，也會在明年繼續(xù)增加財政投入，政府希望挪威經(jīng)濟在今年萎縮1.1%后，明年能夠?qū)崿F(xiàn)2.1%的增長。據(jù)行情人士分析，挪威央行在做出加息決定的同時還有可能對經(jīng)濟前景做出新的預(yù)期。
新西蘭態(tài)度謹慎
另一此前被納入加息熱點名單的國家新西蘭則很有可能維持利率不變。新西蘭總理約翰·基10月26日表示，如果央行在2009年提高利率，“我個人會感到非常驚訝”,因為新西蘭貨幣紐元目前的高匯率“有助于抵消輸入性通貨膨脹引發(fā)的擔(dān)憂”。
目前新西蘭官方利率為2.5%，遠高于美國和日本的利率水平，這使得以紐元計價的高收益資產(chǎn)吸引了大批投資者，并持續(xù)推高紐元匯率。資料顯示，過去6個月里紐元是16種主要貨幣中表現(xiàn)最好的貨幣。不過曾出任美林外匯部門主管的約翰·基也強調(diào)，該國的基準利率“遠高于”大多數(shù)貿(mào)易伙伴，“我們更期望一個較低的匯率，這將有助于新西蘭的出口，有助于其在經(jīng)濟方面更加平衡。”
新西蘭央行將在10月29日議息，分析人士預(yù)測其很可能將維持當(dāng)前利率不變。該行行長波蘭德此前也曾表示，紐元走強并不對加息構(gòu)成障礙，利率上調(diào)可能要等到2010年下半年。(來源：中國證券報)
寬松貨幣政策退出大幕始于8月。8月24日，以色列宣布將基準利率上調(diào)25個基點至0.75%，成為自去年9月以來金融危機全面爆發(fā)以來首個加息的經(jīng)濟體。之后的10月6日，澳大利亞央行將利率提高25基點至3.25%。而昨日，印度央行宣布，自11月7日起，將商業(yè)銀行法定流動資金比率由24%調(diào)升至25%，這也就意味著印度央行朝著收緊貨幣政策邁出了第一步。
接踵印度退出的或許是挪威。10月28日，挪威央行將舉行議息會議，分析師普遍預(yù)測其將會宣布加息，加息幅度為25個基點。行情還預(yù)期，新西蘭央行將在10月29日的議息會議聲明中放棄寬松立場。
分析師們普遍認為，目前著手退出寬松貨幣政策的國家，主要是在金融海嘯中受傷較輕或經(jīng)濟復(fù)蘇步伐較快的國家，前者如澳大利亞，過去一年多，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比僅一個季度為負，基本可以說并未陷入嚴重衰退；后者如印度，政府預(yù)估，截至2010年3月的財政年度，印度經(jīng)濟增長幅度將達6.5%-6.75%。
但隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，一個經(jīng)濟體的退出往往具有標(biāo)桿效應(yīng)。德意志銀行曾發(fā)布的一份研究報告指出，從澳大利亞央行加息的開始，就標(biāo)志著世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策緊縮周期的正式啟動。
對各國決定退出經(jīng)濟刺激政策的原因，分析師們普遍認為有兩點：對經(jīng)濟回暖的信心以及對通脹壓力的擔(dān)心，對兩者的平衡將決定加息的時機。
不過，對全球性加息時間表，荷蘭國際集團亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·康頓認為取決于相關(guān)經(jīng)濟體與美國和中國的經(jīng)濟整合度。他稱，與中國貿(mào)易和經(jīng)濟依賴度較大的經(jīng)濟體將會首批加息，相反，與美國經(jīng)貿(mào)聯(lián)系較大的，時間表將延后。蒂姆據(jù)此預(yù)測下一個加息的亞洲經(jīng)濟體將是韓國。(來源：濟南證券報)
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由以色列、澳大利亞掀起的加息潮正在逐步逼近亞、歐地區(qū)。
印度央行27日發(fā)表聲明，在維持利率不變的同時，上調(diào)了通脹預(yù)期。該行同時宣布上調(diào)法定流動率(StatutoryLiquidityRatio簡稱SLR)，并要求銀行將更多的現(xiàn)金投資于政府債券,以限制其信貸增長。
貨幣政策的“緊箍咒”也即將在歐洲地區(qū)念響。挪威央行28日晚些時候?qū)⒐甲钚吕蕸Q定，行情普遍預(yù)計該行有望加息25個基點，這將使挪威成為此輪國際金融危機陰云漸散后全球第三個加息的國家，同時也是歐洲首個收緊貨幣政策的經(jīng)濟體。
印度悄然收緊貨幣政策
由于國內(nèi)通脹加速，亞洲第三大經(jīng)濟體印度開始收緊貨幣政策。該國央行27日發(fā)布聲明，將主要貸款利率──回購利率保持在4.75%不變，借貸利率保持在3.25%，但將通脹預(yù)期從5%上調(diào)至6.5%，將法定流動率由此前的24%調(diào)升至25%。法定流動率是印度國內(nèi)銀行按規(guī)定投資政府公債的存款所占比率，該比率上調(diào)將遏制信貸增長。此舉使得印度成為了二十國集團(G20)中繼澳大利亞之后第二個采取措施提高借貸成本的國家。
數(shù)據(jù)顯示，自2008年9月以來，印度央行已經(jīng)投入5.85萬億盧比(約合1300億美元)刺激經(jīng)濟發(fā)展，約占該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的9%。央行行長蘇巴拉奧表示，如此大規(guī)模的資金釋放已經(jīng)成為其“政策矩陣中的核心議題”,為阻止物價上漲，過去一年在經(jīng)濟衰退中采取的“非傳統(tǒng)”措施現(xiàn)在可以開始扭轉(zhuǎn)，但“扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)措施目前還不在考慮范圍內(nèi)?！?BR>
“我希望印度央行為即將到來的擴張性措施轉(zhuǎn)向做準備。”野村證券駐孟買經(jīng)濟學(xué)家瓦瑪表示，“目前經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)初步復(fù)蘇跡象，但同時也面臨上升的通脹壓力?！毙录悠滦钦辜瘓F駐印度經(jīng)濟師雷米亞也表示，央行的舉動意味著利率調(diào)整即將到來，“通脹壓力正在增強。”
挪威政策利率“過低”
早在一個月前，挪威央行行長耶德雷姆就曾公開表示，挪威房地產(chǎn)市場“已經(jīng)大幅并且過度上漲”，而政策利率則“過低”?；谶@一隱憂，挪威央行可能在10月28日宣布加息決定。此前澳大利亞央行宣布加息正是出于同一原因。
“挪威將在本月宣布加息，到2010年底利率可能升至4%?！比疸y集團經(jīng)濟學(xué)家卡帕迪亞做出上述預(yù)計。而在接受彭博資訊調(diào)查的20位經(jīng)濟學(xué)家中,有19位認為挪威央行將上調(diào)隔夜存款利息25個基點至1.5%，也有經(jīng)濟學(xué)家進一步預(yù)測可能調(diào)升至1.75%。
作為全球第五大石油出口國的挪威在今年第二季度就結(jié)束了此前六個月的衰退，經(jīng)濟增長達到0.3%。數(shù)據(jù)顯示，挪威9月失業(yè)率下降至2.7%，為歐洲地區(qū)最低，年零售銷售額實現(xiàn)連續(xù)三個月增長，而排除通脹因素外的房價也已回到危機高點前的水平。
挪威總理斯托爾滕貝格在上個月進行政府選舉時曾許諾，即使經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)，也會在明年繼續(xù)增加財政投入，政府希望挪威經(jīng)濟在今年萎縮1.1%后，明年能夠?qū)崿F(xiàn)2.1%的增長。據(jù)行情人士分析，挪威央行在做出加息決定的同時還有可能對經(jīng)濟前景做出新的預(yù)期。
新西蘭態(tài)度謹慎
另一此前被納入加息熱點名單的國家新西蘭則很有可能維持利率不變。新西蘭總理約翰·基10月26日表示，如果央行在2009年提高利率，“我個人會感到非常驚訝”,因為新西蘭貨幣紐元目前的高匯率“有助于抵消輸入性通貨膨脹引發(fā)的擔(dān)憂”。
目前新西蘭官方利率為2.5%，遠高于美國和日本的利率水平，這使得以紐元計價的高收益資產(chǎn)吸引了大批投資者，并持續(xù)推高紐元匯率。資料顯示，過去6個月里紐元是16種主要貨幣中表現(xiàn)最好的貨幣。不過曾出任美林外匯部門主管的約翰·基也強調(diào)，該國的基準利率“遠高于”大多數(shù)貿(mào)易伙伴，“我們更期望一個較低的匯率，這將有助于新西蘭的出口，有助于其在經(jīng)濟方面更加平衡。”
新西蘭央行將在10月29日議息，分析人士預(yù)測其很可能將維持當(dāng)前利率不變。該行行長波蘭德此前也曾表示，紐元走強并不對加息構(gòu)成障礙，利率上調(diào)可能要等到2010年下半年。(來源：中國證券報)
